Pinning estoque opções expiração

O que é Opção Pinning ou Pinning A opção Stock. What s pinning. In o vídeo abaixo eu vou mais de dois exemplos de duas ações que fixou a greve opção com o interesse mais aberto sobre opções expiration. Usually risco pino começa a acontecer na semana daquele Meses expiração Durante essa semana de expiração, há conversões, desvendando e rolando de posições de opção que estão em jogo pelos maiores players. The tendência de ações prendendo uma certa greve, lida com a teoria de Max Pain e que alguns pensam um auto Cumprindo a profecia Max Pain, é a teoria da greve com o maior interesse aberto calls puts é onde a maioria dos comerciantes de varejo será wrong. Since a maioria dos comerciantes de varejo comprar a partir de um criador de mercado, o mercado maker hedges o comércio com ações, que é Chamado delta neutro Quando as opções vêm em expiração aqueles fabricantes de mercado comprar e vender ações para pino que greve e assumir o prêmio vendido. Com aderindo a essa mesma teoria, muitos comerciantes entender esta teoria como Níveis técnicos, tais como suporte e resistência Com muitos olhando para a mesma coisa, isso se torna auto cumprindo. Se você estiver procurando por mais informações relacionadas à opção de negociação, confira o nosso Opções Básicas Trading Tutorial. Leave A Response Cancel reply. Special Reports. What Você quer ler. Guia para a opção de fixação em Opções Expiration. Options Expiração é apenas ao virar da esquina, e assim vamos começar a ouvir sobre o risco de pino em opções, juntamente com o potencial de certos nomes para fixar a um strike price. Below é Um guia abrangente para a mecânica de opções pinning. What é Opção Pinning. Option Pinning refere-se a ação de preço em ações como eles vêm em opções de expiração É muitas vezes visto como magia negra, mas simplesmente colocá-lo é quando certos comerciantes e criadores de mercado têm um incentivo Para manter um estoque subjacente em torno de um determinado price. Why Does It Happen. There é um problema com a realização de opções curtas todo o caminho até à expiração, especialmente se eles estão no money. Let s dizer que você São short AAPL 390 puts Isso significa que você tem a obrigação de comprar ações do proprietário da opção, se eles decidirem exercer o seu contrato. Agora, a única vez que é vantajoso para um proprietário da opção de exercício é se a opção é in-the-money Então Se no vencimento AAPL está negociando em 391, o comprador da opção não exercerá como eles podem ir e vender AAPL a um preço mais alto do que a greve da opção. Mas se AAPL está negociando em 389, então o proprietário da AAPL put pode atribuir Partes para o vendedor de opção para um preço melhor do que market. If você vendeu que AAPL colocar, você realmente deseja obter atribuído Talvez, mas então que deixa você com risco ao longo do fim de semana, comissões mais elevadas, e amarra a sua margem. Shorts opção muitas vezes têm um incentivo para manter o preço das ações do subjacente acima ou abaixo de um determinado preço de greve Se você é o vendedor AAPL colocar e você tem algum tamanho sério, você poderia simplesmente sair e comprar AAPL na sexta-feira para manter o preço Acima dessa greve. O mesmo ocorre com chamadas vendidas. Isso cria uma fonte única de oferta e demanda só visto como chegamos à expiração de opções. O que parece. Preço ação em torno de um pino muitas vezes se assemelha a um amortecedor harmônico oscilador. Há um nível de preço, geralmente uma opção greve onde o preço vai tentar Para se afastar - e ele será encontrado com uma força que faz com que ele reverter a este nível, e potencialmente overshoot. As mercado dirige para o final do dia, as forças que tentam afastá-lo da greve vai diminuir e A quantidade de força necessária será reduzida também. Ele se assemelha a uma criança em um swingset que parou de mover as pernas, e está chegando a um resto. Pode sempre acontecer. Pense sobre ele opção fixação é onde uma nova fonte de abastecimento e A demanda chegar ao mercado, a fim de manter o preço do subjacente perto de uma greve. Mas se a demanda global de oferta de mercado entra em desequilíbrio que envolve o efeito de fixação, então muitas vezes vemos um movimento rápido longe da greve. Visto, a entrada que ef Ects o comércio mais é a quantidade de interesse aberto sobre a greve relativa à quantidade média de ações negociadas Isso mostra-nos quantos comerciantes e fabricantes de mercado realmente têm pele no jogo. Se os comerciantes têm bastante pele no jogo para mantê-lo ao redor Esse preço, então a oferta e a demanda de fixação serão grandes o suficiente para que o efeito aconteça. Se não, então a ação de preço pode ser mais aleatória. A eficácia estatística da fixação de opções entrou em questão, e eu posso ver porque - é muito Mais de uma arte escura e não é tão consistente como se pode pensar Mas quando isso acontece, você sabe quando você vê it. When Does Pinning Start. This entra em algum mercado de leilões simples teoria O mercado de ações abre às 9:30 Nós geralmente temos uma boa hora de negociação, talvez 90 minutos - e, em seguida, muitas vezes a volatilidade vai se estabelecer Isto é porque grande parte do grande fluxo de ordem institucional ocorre no início do day. After a sessão da manhã é o melhor lugar Para iniciar a digitalização para Didates Em breve o almoço virá ao redor, e, em seguida, negociação pode pegar na volta de 2PM, mas se os níveis são seguidos em alguns nomes individuais, então você pode ser capaz de pegar um trade. What são bons candidatos pin. Primeira coisa que você precisa ter É uma placa de opções bastante líquido Isso significa que você vai começar a ver os mesmos nomes mais e mais - AAPL, GOOG, PCLN, BIDU e assim por diante. A segunda coisa que você precisa para assistir é o risco de notícias Isso pode ser benéfico em muitos aspectos como Que muitas vezes produz um efeito de fixação reforçada, ou talvez uma opção espremer se o movimento é maior do que as opções estão precificando in. Better candidatos terão um maior interesse aberto em uma greve de fixação em relação aos outros No entanto, isso não garante um pino Em qualquer tipo de maneira - Eu vi vezes em que o estoque completamente overran um nível que muitos estavam esperando como um pino por causa do enorme interesse aberto. Procure por nomes que poderiam tecnicamente estar se estabelecendo em um intervalo Muitas vezes há um apoio Ou nível de resistência que ajudará t O manter os preços próximos, ea estrutura de mercado irá realmente fornecer reforço para os níveis. Além disso, considere apenas os nomes que têm greve de preço de 5 ou mais Quando você tem nomes com preços de greve mais próximos, oferece comerciantes opção a capacidade de distribuir interesse aberto , Que reduz a pele no jogo. Então, se você está procurando uma opção pino em X, você vai ficar querendo. Com esses filtros, você vai ver muitas vezes que você voltar para os mesmos nomes e outra vez E que s Multa - cada estoque individual tem sua própria personalidade que só pode ser aprendida com a experiência. Posso trocar Opção Pinning. This é uma pergunta difícil, porque há muitas maneiras de trocar os resultados do efeito pinning. I geralmente dividi-lo em 3 categorias de trades. Trade Categoria 1 Play for the Pin. Este é um conjunto de comércios onde você tem alta convicção de que o subjacente vai ficar em ou perto de uma greve vai para o final do dia. Você está procurando um monte de teta , Então você será um vendedor de opção líquida Em troca da theta, você assume um monte de risco gama - você perde dinheiro em uma jogada rápida Por causa de sua crença no efeito pinning, você acha que o risco gama é mitigated. Examples de comércios nesta categoria são straddle vendas, Estrangular vendas, borboletas de ferro e calendars. Trade Categoria 2 Play the Move, em seguida, Pin. This é um pouco mais de um comércio avançado Simplificando, você tem um viés direcional em um estoque de 1 dia, mas você acha que um pino acima ou Abaixo do preço é muito possível T. here é uma maneira de estruturar o risco que faz algum dinheiro se ele permanece no preço atual, mais dinheiro se ele vai para o pino, e as perdas se ele ultrapassa o pino. Há também considerações mais avançadas , Tais como a volatilidade implícita no nome, bem como o potencial de arbitragem volatilidade de curto prazo. Exemplos de negócios nesta categoria incluem a relação de vendas, borboletas asas quebradas e fora do calendars. Trade dinheiro Categoria para o Blowout. This Tipo de comércio funciona quando você acredita Que as forças de oferta e demanda de curto prazo superam em muito qualquer tipo de efeito de fixação. Este muitas vezes vem na parte de trás de um mercado de tendências ou um estoque que acaba de ver as notícias lançadas como os lucros ou números de vendas. Com este comércio você está disposto a aceitar Theta risco em troca da capacidade de lucro em um movimento rápido O benefício com este comércio é que, se você está certo, as opções irão intrínseco cheio e você vai eliminar o risco theta completamente. Exemplos deste comércio incluem straddle compra, strangle compra , Vendas do calendário, e em linha reta acima da chamada buys. Do a nota, há alguns riscos muito diferentes ao negociar opex Você está dançando em o que eu me refiro como a borda da faca do gamma, que não é um lugar do divertimento a ser quando você é errado Opex Negociação exige uma mente muito disciplinado ea agilidade para ajustar posições rapidamente. O que têm opções semanais feito para Pinning. That sa grande pergunta para um estudante de pós-graduação para cobrir em um trabalho de tese eu não tenho quaisquer números duros, mas vou dar o meu mil Ghts com base em assistir o mercado no opex este ano. A introdução de opções semanais em muitos candidatos pinning tem um efeito muito específico Esses comerciantes olhando para tomar posições no curto prazo já não têm de usar as opções de mês de frente Isso leva a ordem de curto prazo Fluxo para ser distribuído através de opções de curto prazo, o que levou a diminuição do interesse aberto sobre as opções mensais entrando em expiration. So o que você acha que iria acontecer aqui Claro, o efeito pinning deve ser reduzida durante a expiração de opções mensais, e acho que tem . Mas, para minha surpresa, houve uma recuperação dos efeitos de fixação nas opções semanais. Não sei se isso é verdade quantificadamente, mas a maneira que algumas dessas opções semanais negociam na sexta-feira levam-me a acreditar que pode haver Um ressurgimento na arte escura. Quaisquer outras perguntas Se eu perdi alguma coisa ou quer me dar feedback, deixe-me saber na seção comments. Steven Place é o fundador e comerciante cabeça at. Digging Opções mais profundas Expert Discutir Na segunda parte da minha série sobre opções de fixação e teoria da dor máxima, com foco na Apple NASDAQ AAPL, eu entrevisto a Universidade de Illinois Professor de Finanças e Relações Públicas. Harry A Brandt Professor Distinto de Mercados Financeiros e Opções Neil Pearson. Como o perfil de faculdade Pearson indica, ele é autor de vários artigos sobre o mercado de opções, com foco considerável na noção de fixação ou agrupamento, como ele e sua equipe de pesquisa chama Pearson Co-autor de um marco 2005 estudo sobre o assunto que ambos os autores acadêmicos e mainstream continuam a citar hoje. Rocco Pendola Por favor, definir pinning ea teoria da dor máxima Por favor, forneça explicações básicas destes dois terms. Neil Pearson Pinning e dor máxima estão intimamente relacionados Pinning refere-se ao fenômeno de que na expiração opção sexta-feira os preços das ações opcionais tendem a fechar ou muito perto de preços de opção de greve Isto não quer dizer que esta sexta-feira A AAPL fechará necessariamente perto ou perto de um preço de exercício de opção, mas um pouco que AAPL é mais provável fechar em ou perto de um preço de golpe da opção em sexta-feira do que em todo o outro dia da semana. A teoria da dor máxima vai mais mais, dizendo Que o preço das ações tende a se mover para o preço onde o valor total dos contratos de opções, tanto puts e chamadas em conjunto, é o mais baixo Esta teoria, portanto, identifica a opção específica preço de exercício que tenderá a atrair o preço das ações Se o preço das ações fecha Na greve que minimiza o valor total dos contratos de opções, isso minimiza o valor recebido pelos compradores e pago pelos vendedores de opções quando as opções expiram. Como isso beneficia os escritores de opções, alguns participantes do mercado alegam que o movimento do preço das ações é causado por escritores de opção manipulando o O preço das ações para criar lucros para si e as perdas para os compradores opção. RP Estes conceitos podem ser confusos para leitores e autores para obter a sua cabeça em torno de Tome-nos através do que ac Acontece quando um estoque pinos ou clusters a um preço de greve particular Por que isso acontece E, enquanto nós vamos aprofundar o como de tudo em um minuto, o que é que parece nos termos mais simples. NP Vamos usar AAPL como Além disso, vamos supor que há um grande comerciante ou grupo de comerciantes que seguem uma estratégia de hedging que os obriga a vender agressivamente se AAPL sobe acima de 340, e comprar agressivamente se AAPL cai abaixo 340 Se for esse o caso, sua negociação terá uma tendência para fixar AAPL em ou perto de 340. É apenas uma tendência, porque durante a semana pode haver algum evento, ou um anúncio de notícias ou negociação por alguns outros investidores, que anões o Efeito da estratégia de cobertura e move AAPL longe de 340. Na explicação acima, AAPL fixação em 340 é um subproduto acidental da estratégia de cobertura Uma alternativa, mais cínico, vista é que, por vezes, alguns comerciantes deliberadamente comércio de uma forma vender se AAPL Sobe Acima de 340, cair AAPL cai abaixo de 340 com a intenção de fixação AAPL em 340.RP O que você acha que causa pinning. NP Eu acho que a maioria dos depósitos é causada pelo reequilíbrio hedge, ou seja, é um subproduto acidental de atividades de hedge perfeitamente legais Você pode Pergunto, cujas hedging O grande comerciante ou comerciantes poderia possivelmente estar seguindo estratégias de hedge que causam preços de ações para pin A resposta é que delta hedging negócios executados por opções market makers podem ter este effect. RP Poderia explicar delta hedging um pouco more. NP Os fabricantes de mercado de opções muitas vezes têm um monte de cobertura natural em seus portfólios, por exemplo, a satisfação da demanda do cliente pode levá-los a comprar cerca de 55 chamadas de greve, e escrever cerca de 60 chamadas de greve que parcialmente hedge as 55 chamadas de greve. Na medida em que não é, os comerciantes de mercado de opções negociam nas ações subjacentes para proteger suas posições de opções Quando o preço das ações se move, ou com o passar do tempo, ou quando executam novas negociações de opções, Eles precisam reequilibrar seus hedges, ou seja, comprar ou vender os corredores subjacentes Stock. Option mercado e muitas outras opções comerciantes usam o conceito de delta opção no estabelecimento e ajuste de suas coberturas A opção delta é a mudança no valor da opção ou opção Por exemplo, em uma base por ação, uma chamada AAPL at-the-money terá um delta de cerca de 0 5 Isso significa que se AAPL se move por 1, digamos, de 339 50 a 340 50, o preço da chamada de greve 340 vai mudar em cerca de 50 por ação O valor do contrato de opção em 100 partes mudará em cerca de 100 0 50 50, eo valor de 40 contratos, digamos, vai mudar em 40 100 0 50 2.000 Um fabricante de mercado de opção que possui 40 contratos e nenhuma outra opção hedge a posição vendendo em curto 2.000 partes de AAPL Se AAPL cai por 1 o ganho de 2.000 na posição curta compensará a perda de 2.000 na posição de opções , Enquanto se AAPL sobe em 1 o lo Ss de 2.000 na posição curta irá compensar o ganho de 2.000 na posição de opções. RP Como pode delta-hedging por fabricantes de mercado de opção levar a pinning. NP Considere o nosso mercado de opções maker que possui 40 chamadas em 40 100 4.000 partes com uma greve De 340, e suponha que AAPL está negociando um pouco acima de 340 O delta da opção posição é de 2.000, eo marcador de mercado hedge por venda a descoberto 2.000 partes Se AAPL permanece acima de 340 toda a semana até a expiração, a chamada será exercida , Resultando na compra de 4.000 ações. Uma vez que uma posição de estoque de 4.000 ações tem um delta de 4.000, o delta da posição de opções que, no exercício, se torna uma posição de estoque aumentará ao longo da semana, terminando em 4.000. 2.000 a 4.000 porque as chamadas eventualmente se exercitam, eo dono da chamada recebe 4.000 ações. Como o aumento da posição de opção de 2.000 para 4.000, o fabricante de mercado deve vender AAPL para aumentar a posição de estoque curto de 2.000 AAPL está acima de 340 Se por algum motivo AAPL cai abaixo de 340 e fica abaixo de 340, as chamadas vão expirar sem valor Isso significa que as opções delta vai cair para Zero na expiração À medida que a expiração se aproxima, o criador de mercado deve manter uma posição de estoque oposta à opção delta Como a opção delta está caindo de 2.000 para zero, a posição de estoque deve mudar de 2.000 para zero, isto é, o market maker deve comprar AAPL Para cobrir o short Isto tem o efeito de empurrar AAPL acima para 340. O efeito é que quando AAPL está acima de 340 as transações de reequilíbrio de hedge envolvem vender AAPL e quando AAPL está abaixo de 340 as negociações de reequilíbrio de hedge envolvem a compra de AAPL Estes negócios tendem a pin AAPL em 340.Neste exemplo, eu me concentrei na mudança no delta devido à passagem do tempo Deltas opção também mudam à medida que o preço das ações se move, levando a uma fonte adicional de hedge reequilíbrio comércio A mudança no delta como o preço da ação muda em conhecida como gamma Perto de expiração, hedge reequilíbrio comércios devido a mudanças no delta causado por mudanças no preço das ações subjacentes trabalham na mesma direção como hedge reequilíbrio comércios causados ​​por mudanças no delta como o tempo passa. RP Mas isso não depende da posição do market maker Você assumiu que o market maker comprou opções. NP Sim, esse é um ponto crucial Se o criador do mercado de opções tivesse escrito as chamadas seu hedge reequilíbrio negócios seria na direção oposta , E tende a afastar a AAPL da greve de 340 Se as operações de reequilíbrio de hedge tendem a causar fixação ou anulação ou agrupamento ou desagregação depende crucialmente se os criadores de mercado agregados têm uma posição comprada ou líquida de opções escritas Se o mercado agregado A posição do fabricante é adquirida, as negociações de reequilíbrio de hedge tenderão a empurrar os preços das ações para os preços de exercício das opções, enquanto que se a posição do mercado agregado for escrita N hedge rebalancing comércios tenderá a empurrar os preços das ações de preços de opção strike. Porque o efeito de hedge rebalancing trades é empurrar os preços das ações para a greve quando os fabricantes de mercado de opção no agregado têm uma posição de compra de opção e longe da greve quando o mercado de opção Os fabricantes em conjunto têm uma opção de opção por escrito, fixação causada pelo reequilíbrio de hedge não beneficia os fabricantes de mercado de opção, mas sim magoa them. RP Em termos de manipulação, mais uma vez, tão claramente quanto possível, como isso look. NP A hipótese de que pinning é causada Por manipulação diz que alguns comerciantes opção que têm opções escritas comércio, a fim de fazer com que as opções expire unexercised Se usarmos AAPL como um exemplo, a hipótese de manipulação diz que os comerciantes que escreveram 340 greve chamadas AAPL iria vender AAPL para empurrar o preço abaixo 340.RP O que faz você dizer que a maioria das fixações é causada pelo reequilíbrio de hedge, em vez de manipulação. NP Pinning é muito mais freqüente quando, no agregado, o Os fabricantes de mercado de pções têm uma posição comprada líquida de opção do que quando a posição de fabricante de mercado agregada é escrita De fato, a posição de fabricante de mercado agregada é um predictor forte de se uma ação fixará Isto é exatamente o que a explicação de reequilíbrio de hedge prevê E em mercado de opções médio Os fabricantes são prejudicados por pino - eles não se beneficiam dele. No entanto, as ações também pin quando a posição agregado mercado maker é escrito, embora a freqüência de fixação é menor do que quando o agregado mercado maker posição é comprado hedge reequilíbrio história não pode explicar por que Além disso, a probabilidade de fixar é maior quando os comerciantes proprietários firmes, por exemplo, os comerciantes em grandes bancos vendem opções para abrir novas posições de opção durante a semana de vencimento. Essas duas coisas sugerem que, às vezes, alguns comerciantes de opções manipulam estoque Preços para fazer com que as opções que eles tenham escrito para expirar out-of-the-money. RP Pensando em ações pesadamente negociadas Como a Apple, como eles poderiam ser manipulados, quero dizer, eu imagino todos os vendedores de 340 chamadas maio sentado em um quarto na próxima sexta-feira cooperando como Wall Street hedgies nunca cooperaram antes. NP Você shouldn t pensar em cooperação ou uma conspiração Você deve pensar Que os comerciantes muitas vezes têm idéias comerciais semelhantes e, como resultado às vezes acabam com posições semelhantes Então, cada um independentemente tenta proteger a sua posição de opções escritas por negociação no estoque subjacente, de modo a evitar a posição de opções escritas de expirar no dinheiro. Ao pensar sobre se é plausível que os negócios de ações executados por comerciantes de opções têm impacto material sobre os preços dos estoques subjacentes, você deve ter em mente que a única outra explicação para fixar é que hedge ações comércios executados por opção comerciantes causar fixação Isso é , As duas únicas explicações plausíveis para a fixação envolvem negociações em ações executadas por traders de opções. As duas explicações diferem apenas no mo Tenha em mente que se AAPL está atualmente em 341 e eu acho que há uma chance de que ele irá pino em 340 na sexta-feira, tenho um incentivo para esperar até sexta-feira à tarde ou segunda-feira de manhã antes de eu comprar AAPL Claro que eu posso estar com pressa e não esperar, mas tenho algum incentivo para esperar Por outro lado, vou ter certeza de vender agora em 341 em vez de 340 na sexta-feira Assim, as expectativas de fixação podem contribuir para fixar. RP Claramente há estoques onde isso não entra em jogo em tudo Eu estou pensando em estoques subjacentes negociados em baixa com baixo volume de opções e baixo interesse aberto. NP Claro, se não houver opção de interesse aberto não há fixação Mas ambos Menor e maior estoque pino Pequenas ações tendem a ter interesse menor opção aberta, mas também leva menos negociação de ações para mover o preço das ações. RP Quanto de um papel não jogar aqui chance Há alguma base puramente estatística matemática para apoiar clustering. NP É importante P em mente que quando eu digo que as ações pin, esta é uma declaração estatística Eu não sei que AAPL vai fechar em ou perto de 340 na sexta-feira Mas, eu sei que APPL é mais provável para fechar em 340 na sexta-feira do que na quinta-feira ou Segunda-feira. Por outro lado, não há dúvida de que a probabilidade de o APPL fechar em ou perto de um preço de exercício de opção na sexta-feira é elevado, em relação à probabilidade de outros dias. As opções foram negociadas por um longo período, num grande número de Assim, uma grande amostra de expirações opção tem sido estudada, e podemos estar altamente confiantes de que o fenômeno de fixação existe E não há dúvida de que o fenômeno é de alguma forma causada por negociação de opções de ações com opções negociadas pin, e ações sem negociado Opções don t pino E, crucialmente, ações sem opções negociadas começam a pino uma vez negociação opção começa, e ações para as opções de negociação termina parar de fixação Finalmente, a probabilidade de que um estoque pinos está relacionado com a posição agregada da opção mar Ket makers. Disclosure Eu não tenho posições em quaisquer ações mencionadas, eu posso iniciar uma posição longa ou curta em AAPL a qualquer momento. Leia o artigo completo.